事關(guān)并購(gòu)重組!資本市場(chǎng)又一重磅新規(guī)落地
*月**日,資本市場(chǎng)又一重磅新規(guī)落地——中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式對(duì)外公布實(shí)施修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》。
并購(gòu)重組是支持上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),提升投資價(jià)值的重要工具。****年*月,證監(jiān)會(huì)發(fā)布“并購(gòu)六條”,優(yōu)化并購(gòu)重組市場(chǎng)環(huán)境,激發(fā)市場(chǎng)活力。
此次公布實(shí)施的新規(guī),是為落實(shí)“并購(gòu)六條”,在簡(jiǎn)化審核程序、創(chuàng)新交易工具、提升監(jiān)管包容度等方面作出配套規(guī)定,創(chuàng)新性地設(shè)計(jì)了多個(gè)“首次”。
具體來(lái)說(shuō),即首次建立簡(jiǎn)易審核程序;首次調(diào)整發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的監(jiān)管要求;首次建立分期支付機(jī)制;首次引入私募基金“反向掛鉤”安排。
其中之一是建立了簡(jiǎn)易審核程序。新規(guī)明確,對(duì)上市公司之間吸收合并,以及優(yōu)質(zhì)大市值上市公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn),實(shí)行“*+*+*”審核機(jī)制,即*個(gè)工作日內(nèi)受理、*個(gè)工作日內(nèi)完成審核、*個(gè)工作日內(nèi)完成注冊(cè)。
通過(guò)極大壓縮審核流程,交易效率和便捷度將大幅提升。
新規(guī)還首次調(diào)整發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的監(jiān)管要求,從有利于“改善財(cái)務(wù)狀況”“有利于上市公司減少關(guān)聯(lián)交易、避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、增強(qiáng)獨(dú)立性”,調(diào)整為“不會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況發(fā)生重大不利變化,不會(huì)導(dǎo)致新增重大不利影響的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及嚴(yán)重影響?yīng)毩⑿曰蛘唢@失公平的關(guān)聯(lián)交易”。
這一變化,從規(guī)則層面明確提高對(duì)財(cái)務(wù)狀況變化、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管的包容度,降低了上市公司并購(gòu)的制度性成本,增強(qiáng)了對(duì)科技創(chuàng)新行業(yè)并購(gòu)、國(guó)有資產(chǎn)整合等的監(jiān)管適應(yīng)性,有利于支持上市公司收購(gòu)未盈利優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
另一個(gè)“首次”是建立了重組股份對(duì)價(jià)分期支付機(jī)制。
以往,上市公司重組交易是“一錘子買賣”。此次,通過(guò)調(diào)整支付機(jī)制,能滿足上市公司視后續(xù)標(biāo)的經(jīng)營(yíng)狀況靈活調(diào)整支付股份數(shù)量的需求。特別是在科技型企業(yè)估值波動(dòng)較大的情況下,充分保障上市公司利益。
在首次引入私募基金“反向掛鉤”安排方面,新規(guī)明確,私募基金投資期限滿**個(gè)月的,鎖定期限可相應(yīng)縮短。這有助于鼓勵(lì)私募基金參與上市公司并購(gòu)重組,有效緩解“退出難”問(wèn)題,暢通“募投管退”良性循環(huán)。
數(shù)據(jù)顯示,“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái),滬深兩市已披露資產(chǎn)重組超****單,其中重大資產(chǎn)重組超***單。今年以來(lái),已披露資產(chǎn)重組超***單,是去年同期的*.*倍。其中,重大資產(chǎn)重組約**單,是去年同期的*.*倍。
從審核程序、監(jiān)管要求到交易機(jī)制,新規(guī)在制度層面進(jìn)一步優(yōu)化了上市公司并購(gòu)重組流程,將更大程度提升并購(gòu)重組積極性,賦能上市公司高質(zhì)量發(fā)展,從而進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)運(yùn)行效能,為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)升級(jí)注入更強(qiáng)動(dòng)力。(記者 劉羽佳 劉慧)
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